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华泰期货-黑色商品日报:市场逻辑真空期现弱势

  :合约日收盘3842点,下跌1.36%。现货方面,上海螺纹小幅上涨10元/吨,热卷小幅下跌20元/吨。消息方面,唐山市集中开展为期一周的“零点”行动,相关部门对丰南区进行了全面检查,受此影响丰南区共涉及3座高炉检修,预计检修至月底。邯郸市生态环境局发布《关于实施臭氧污染强化管控的紧急通知》,。”

  1.钢材:黑色数据真空,期现价华泰期货格回调观点和逻辑:昨日,螺纹01合约日收盘3718点,下跌0.85%;热卷01合约日收盘3842点,下跌1.36%。

  2.现货方面,上海螺纹小黑色商品日报幅上涨10元/吨,热卷小幅下跌20元/吨。

  3.消息方面,唐山市集中开展为期一周的“零点”行动,相关部门对丰南区进行了全面检查,受此影响丰南区共涉及3座高炉检市场逻辑真空修,预计检修至月底。

  4.邯郸市生态环境局发布《关于实施臭氧污染强化管期现弱势回调控的紧急通知》,9月7日、8日、9日晚20时-次日早8时,钢铁企业烧结机停产。

  5.宏观方面:央行昨日进行1700亿元7天期逆回购操作,华泰期货另有700亿元逆回购到期,实现净投放1000亿元。

  6.乘联会:8月乘用车市场零售达到170.3万辆,同比去年8月增长8.9%,实现了自2018年5月以来的最强黑色商品日报的正增长。

  7.整体上看,目前钢材高供给、高库存的总体结市场逻辑真空构仍未改变,为此限制了我们对成材向上的想象空间。

  8.但同时作为产能调节器的电弧炉,目前处于盈亏平衡边缘,在下游需求没有出现大幅不及预期的情况下,废钢价格较为坚挺期现弱势回调,铁矿、焦炭等原料成本支撑较强,钢厂利润空间继续被压缩,这些因素将对盘面形成有效支撑。

  9.10合约交易的核心在于交割,热卷处于小幅贴水华泰期货状态,同样处于较为坚挺状态。

  10.相关数据方面,水泥出货环比持续抬升,挖机销售创了同期历史新高等多重利好条件下,后期消费黑色商品日报仍可期待。

  11.另外,后期是建材需求得旺季,然而卷板消费没有更大的改善预期,故有利于建材价格相对卷板价格走强,恰逢当前卷螺差处于高位,可适市场逻辑真空时考虑做空卷螺差进行套利操作。

  12.策略:单边:中性,在库存没有明显消化前仍将维持震荡跨期:螺纹01-05合约价差在低位可正套建仓跨品种:01合约卷螺价差可建期现弱势回调仓入场期现:无期权:若盘面出现大幅回调可做卖出虚值看跌期权关注及风险点:钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。

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